毛利率持续下滑 机械转型迫在眉睫

　　受益于中国入世的机械设备行业，已经走过了它的黄金十年，如今，在宏观经济放缓的局面下，这个昔日的中国式神话，逐渐步入了转型期。

　　数据说明一切。单考察净利率，可明显看出机械设备业的放缓迹象。2011年，机械设备业平均净利率水平为12.13%，142家的利润率低于10%，总共占据289家的49.13%，更有9家是负值。作为一个强周期性行业，负债率和现金流比利润更加客观地反映其财务能力。2011年，机械设备业的资产负债率高达34.15%，尽管低于前两年，但超过30%的资产负债率显示了行业依旧面临着不小的压力。

　　不过，要想了解机械设备业的发展态势，毛利率是不可忽视的指标，低额的毛利率不仅直接导致了利润的摊薄，公司的价值也因此会有所损失。近三年机械设备业的毛利率持续下滑，已经从30.14%下滑到了去年的28.1%，数据暗示着我国的机械制造业走到了一个关键的十字路口。

　　机械设备行业主要受益于国家的宏观政策与投资者的拉动。从中国2001年加入世贸组织起，以制造业拉动重工业从而带动经济快速发展的模式就成了主旋律，在这10年间，国务院的一系列政策支持使机械制造业的发展。但，受宏观经济下调的影响，机械设备业步入了下行通道中。尤其是工程机械，受到房地产的寒冬与铁路项目的失速，不得不放缓了自己前行的脚步。

　　从毛利率的角度观察，工程机械的下滑趋势也突显出来，不仅连续三年下滑，比起2010年的28.52%，去年的毛利率跌破了27%，一时前景堪忧。但是，对工程机械而言，今年也许是见底的一年。根据《“十二五”综合交通运输体系规划》，今年将建成一批重大铁路项目。近期，华南、华北地区已显现出明显的复苏迹象，两广地区有40多条铁路在建项目也开始复工。下游需求的回归将拉升工程机械的业绩，艰难的时期也即将过去。